La Fed mantiene tasa sin cambios y la inflación subyacente sorprende al alza
Por José E. Pérez, para Bahia Herald
🔍 Resumen del panorama económico de esta semana
Al cierre de junio, la Reserva Federal de Estados Unidos decidió mantener su tasa de interés de referencia en el rango de 4,50 %. Esta determinación se dio en un contexto de datos recientes que muestran un repunte en la inflación subyacente —principalmente el índice de precios de los gastos de consumo personal (Core PCE)— correspondiente a mayo, que sorprendió al alza con un 2,7 % anual y un 0,2 % mensual, superando las expectativas del mercado.
📊 Nivel actual de tasa y proyecciones del mercado
Según CME estima que hay una probabilidad del 80,8 % de que la tasa se mantenga sin cambios en la reunión del 30 de julio. Para diciembre, solo un 0,6 % del mercado cree que la tasa se sostendrá en este mismo nivel, lo que refleja expectativas crecientes de posibles recortes antes de fin de año.
📈 Datos de inflación de mayo 2025
El índice Core PCE, el favorito de la Fed para evaluar presiones inflacionarias subyacentes, fue de 2,7 % interanual y +0,2 % mensual, superando el consenso de 2,6 % y 0,1 %, respectivamente. A su vez, el PCE general mostró una suba del 2,3 % interanual y +0,1 % mensual, indicando que, tras varios meses de estabilización, los precios vuelven a presionar al alza.
🛑 Reacción de la Fed
En la conferencia de prensa posterior a la decisión, Jerome Powell ratificó la postura de “esperar y observar”. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) proyecta dos recortes de 25 puntos básicos para lo que queda del año. No obstante, 7 de los 19 miembros del comité no esperan ninguna baja, evidenciando un enfoque marcadamente cauteloso ante el repunte inflacionario y el impacto potencial de nuevos aranceles.
💡 Expectativas y señales del mercado
Aunque la Fed se muestra reacia a mover fichas en el corto plazo, el mercado ya está anticipando recortes hacia septiembre u octubre. Firmas como Morgan Stanley, sin embargo, advierten que podría no haber recortes en 2025, dada la solidez en el empleo y la persistencia inflacionaria. De hecho, indicadores como el índice de condiciones financieras muestran un ablandamiento, lo que sugiere que los inversores ya están descontando un giro en la política monetaria.
🔚 Conclusión
- La Fed mantuvo la tasa en 4,50 %.
- El Core PCE se aceleró a 2,7 % interanual en mayo.
- Aunque se proyectan dos recortes para 2025, la Fed prefiere evaluar con cautela.
- El mercado ya comienza a reflejar en precios la expectativa de flexibilización.
👉 En este contexto, los próximos datos de inflación entre junio y agosto serán determinantes para definir si los recortes comienzan en septiembre o si habrá que esperar al último trimestre del año.
Referencias
CME Group FedWatch Tool. (2025, 29 de junio). Probabilidad de tasas de la Fed en julio y diciembre. Recuperado de https://www.cmegroup.com
BEA. (2025, 27 de junio). Personal Consumption Expenditures Price Index – Core. Recuperado de https://www.bea.gov
Investing.com. (2025, 27 de junio). U.S. Core PCE YoY 2.7 %, MoM +0.2 %. Recuperado de https://www.investing.com
Reuters. (2025, 27 de junio). US reports benign PCE inflation in May. Recuperado de https://www.reuters.com
Business Insider / Morgan Stanley. (2025, 28 de junio). Morgan Stanley anticipa que Fed mantendrá tasas. Recuperado de https://www.investopedia.com
